財聯社9月15日訊（記者，周曉雅 沈述紅）如履薄冰，是不少投資者近日內心的真實寫照。黑天鵝與灰犀牛環伺，有人似乎一頭撞進了難以預知的黑暗泥潭。

延續昨天的偏弱走勢，今日A股三大指數今日集體收跌，其中滬指收報3199.92點，失守3200點關口，跌1.16%；深證成指跌2.1%，收報11526.96點；創業板指跌3.18%，收報2424.19點。國證2000、中證1000等中小盤指數單日跌幅均超3%。

在多家基金公司看來，雖然今日市場波動主要受到事件驅動，即時反應比較劇烈，但風格判斷仍需等待宏觀環境進一步明朗?！艾F在是非常關鍵的宏觀窗口期，宏觀因素對資本市場擾動比較大，預計10月行情以震蕩為主，比較難形成清晰的方向?！?/p>

同時，部分基金公司建議投資者理性分析上述所謂的“沖擊性”事件，歐美的相關新政實際或難以影響我國新能源產業的長期發展前景，新能源產業的下跌或只是暫時的，深度回調之后或迎來較好的布局良機。

宏觀因素令A股整體承壓？

個股方面則呈現泥沙俱下的態勢，兩市4162家公司下跌，僅677家公司上漲，市場賺錢效應較差。在市場全線殺跌的情況下，板塊表現有所分化。WIND數據顯示，今日申萬31個一級行業中僅6個呈現上漲，地產、銀行、食品飲料、建材等穩增長板塊及金融、消費方向表現相對出彩；電力設備、汽車、有色、軍工等中游制造及成長方向等偏賽道品種跌幅較為明顯。市場成交額放量，全天成交接近9192億元。

本周以來，滬指累計跌幅達1.9%，深證成指累計下跌2.95%，創業板指累計下跌4.87%。

在基金市場上，凈值估值跌幅居前的基金今日跌超7%，這其中重倉新能源賽道，或是新能源細分賽道的主題基金不在少數。

新能源賽道的重挫，也引發投資者的新一輪關注。

整體來看，近期全市場走勢偏弱，宏觀層面的擾動是不可忽視的影響因素。西部利得基金認為，從宏觀層面來看，外部環境不確定進一步增加，美國8月CPI依然高位，美聯儲加息力度和持續性可能超預期，市場風險偏好持續走低，俄烏沖突之下國際地緣政治環境持續緊張，并向經濟對立進一步演繹；疫情反復、地產銷售數據尚未企穩、出口降速下經濟依然承受壓力。

金鷹基金則提到，國內央行縮量續作MLF，也引發一定的流動性擔憂。

9月15日，央行進行4000億元1年期MLF操作，本月有6000億元到期，縮量2000億元，操作利率2.75%與前次持平，略低于此前的市場預期，引發市場對于國內貨幣政策的收縮擔憂。

“至少在年內，國內經濟的漸進式修復過程都需要寬松的貨幣環境來呵護，因此即使此次MLF縮量續作存在避免市場流動性過度寬松的考量，但國內流動性整體仍維持在偏寬松的政策環境中?！?/p>

金鷹基金分析，中短期來看，繼9月6000億MLF到期以外，四季度仍有2萬億MLF到期，后續降準仍有較大可能成為對沖流動性缺口的政策儲備?？紤]到已接近國慶長假，市場情緒開始偏向謹慎，成交量存在收縮壓力，對于流動性較為敏感的高估值板塊，也存在短期資金風偏切換的邊際壓力。

新能源板塊何以遭重創？

截至今日收盤，光伏板塊已連續多日走弱。Wind數據顯示，Wind概念指數光伏指數今日收跌6.52%，本周以來已累計下跌近10%。此外，光伏逆變器指數今日跌超8%，儲能指數、鈉離子電池指數等跌超6%。

從今日的的市場走勢來看，外部因素被視為新能源賽道受重創的原因之一。市場消息，美國《通脹削減法案》新條款新條款規定，美國政府將向購買新電動以及二手電動車的消費者提供稅收抵免，但對其電池價值量存在本土規定。消息稱，從2024年開始，電池成分中包含任何產自“特別關注國”名單中的國家（中國在列），將不再適用電動車補貼方案。在補貼預期引導下，特斯拉考慮暫停德國工廠擴建計劃改為在美建廠，并對中國零售策略做出新考慮。

此外，美東時間周三，歐盟委員會主席馮德萊恩在發表完“盟情咨文”后，發布一項立法提案。該提案規定，禁止在歐盟市場上銷售和提供用強迫勞動生產的產品。

長城基金還提及，歐委會公布緊急干預能源價格提案，包含一系列能源價格干預措施。市場擔憂，新提案可能對新能源海外市場需求構成風險，歐洲的能源問題也為今年冬季的國際商品市場醞釀了更多不確定性。

民生加銀基金也認為，歐盟委員會公布緊急干預電力市場的一系列措施，，這些政策可能對前期市場預期較高的光伏儲能產生一定影響。

西部利得基金分析，泛新能源板塊有較為明顯調整，子領域行情有所分化，其中前期受益于俄烏沖突歐美需求超預期上漲明顯的光儲板塊領跌，除了前述的政策以外，光伏板塊前期積累漲幅大，面臨階段性調整，另外，電動車產業鏈方面，2023年需求面臨不確定性、碳酸鋰價格高企影響盈利以及鋰電材料供應釋放競爭加劇，導致板塊近期有較為明顯調整。

金鷹基金也認為，A股投資者對于中國的新能源產業鏈出口前景，及中國與歐美經貿前景的擔憂，不僅成為導致A股相關產業鏈公司今日出現大跌的導火索，更成為今日引發市場整體較大幅度下行的主要推手?！袄潇o分析上述所謂的‘沖擊性’事件，歐美的相關新政實際或難以影響我國新能源產業的長期發展前景，A股優質企業仍然具備很好的成長性?！?/p>

而對于今日漲幅靠前的主要是房地產和銀行板塊，民生加銀基金表示，房地產板塊主要受益于近期各地推出的房地產政策，尤其是近期蘇州市工業園區、高新區對限購政策予以放松，允許非本地戶籍的購房者直接購買首套住房，投資者正在期待國內地產政策的進一步放松。銀行板塊主要受益于多家國有大行下調個人存款利率，從而有可能提高銀行息差收益。

“混亂期”的方向尋覓

A股市場的宏大敘事里，迷惘、惶恐，是近日的關鍵詞。

雖然，今日市場波動主要受到事件驅動，即時反應比較劇烈，但長城基金認為，風格判斷仍需等待宏觀環境進一步明朗。

“現在是非常關鍵的宏觀窗口期，宏觀因素對資本市場擾動比較大，預計10月行情以震蕩為主，比較難形成清晰的方向?！?/p>

該公司認為，接下來需重點關注：海外通脹與衰退賽跑；歐洲能源問題走向；國內疫情防控；國內經濟復蘇節奏，包括寬信用進程、“穩增長”措施實際效果、實體經濟信貸需求改善等；“二十大”對各項工作的定調。

“上述或將影響對歐美出口的相關政策，此前已有一定信息釋放，但在近期成交較為低迷的弱勢環境中，市場反應有所加劇?！蹦Ω康だA鑫基金認為，隨著利空消化完成，新能源等賽道，業績確定性仍然具有比較優勢。國內來看，當前房地產政策紓困和效果仍是當前影響市場的因素之一，目前各地“因城施策”措施正陸續兌現，隨著銷售等高頻數據回暖，地產產業鏈有望相對受益。

西部利得基金分析，當前應在市場調整中均衡把握結構性機會。短期來看，市場結構在成長和價值之間有所調整，階段性偏向均衡；長期來看，考慮政策落地效能和國內經濟韌性，持續關注穩增長主線下地產及地產鏈，持續高景氣的軍工、新能源、半導體等高端制造領域，以及疫后復蘇消費板塊。

在金鷹基金看來，市場當下的震蕩過程中，更多投資機會來自于自下而上的識別和把握。從國內外宏觀環境看，海外緊縮和衰退交易反復，國內穩增長政策效果期待檢驗，由此導致A股市場的波動反復。當前，仍需觀察前期穩增長政策的實際效果，基本面驗證才能凝聚市場共識。

“而在此之前，市場或仍將在波動中確認方向?！苯瘊椈鸱Q。

行業配置上，該公司建議維持均衡配置。前期極端分化的風格已經開始收斂，風格收斂背后，一方面是成長板塊短期需消化交易擁擠和外圍緊縮預期的回擺，另一方面是估值偏低、相對滯漲的消費、金融及穩增長主線成為資金風偏降低后的防御型選擇。風格收斂程度將主要由經濟預期強弱決定，中期視角上，繼續以“科技+消費+穩增長”的均衡配置予以應對。

從應對風險的角度，華夏基金認為當前處于風險偏好降低帶來的“混亂期”，建議兩手準備均衡行業配置，以降低成長板塊的波動回撤：一方面經濟相關的價值板塊，關注周期（煤炭、油運）、白色家電、銀行的配置機會；另一方面，下跌中進一步聚焦更具成長性的方向，光儲、軍工 、智能車、VR、AR 等依然值得繼續把握。

進入2022年9月，宏觀環境體現為“高流動性，低社融，盈利見底”的流動性驅動的環境。對此，民生加銀基金表示，空間大、邏輯強、成長性較強的各種小盤成長可能相對受益。但是，7月底政治局會議安排穩增長新一輪政策后，8月下旬開始，各種政策在進一步的發力。

“A股所面臨的宏觀環境從‘流動性驅動’逐漸轉向‘社融驅動’，對應的風格可能也會從小盤成長逐漸過渡到大盤價值?！痹诖吮尘跋?，該公司建議在行業層面關注“銀房電建”。

“盡管國內經濟面臨多重壓力、但延續修復的節奏沒有改變，A股中長期向好的基礎仍在，途中難免會有較多波折，在我國經濟轉型升級的浪潮下，新能源、先進制造和科技等板塊仍將受益，可適當關注相關板塊中優質龍頭的機會?！辈r基金稱。

新能源方向變了？

船到中流浪更急，人到半山路更陡。驚濤拍岸背后，何以抹去焦灼，毅勇前行？

雖然外部事件沖擊，引發近日景氣核心賽道整體承壓，不過，多家基金公司建議投資者，需理性分析上述所謂的“沖擊性”事件，歐美的相關新政實際或難以影響我國新能源產業的長期發展前景，A股優質企業仍然具備很好的成長性。

“我們認為新能源產業的下跌只是暫時的，深度回調之后或迎來較好的布局良機?！焙闵昂；鹜顿Y經理謝鈞解釋，整個新能源產業未來依然具有巨大的發展空間，而中國在新能源產業鏈的布局也是全球較為完善的，各環節相關公司即便放在全球也具備頂尖的競爭力。

他認為，用長期眼光來看，中國新能源產業依然具備頑強的生命力、巨大的發展空間，長期成長邏輯依舊非常強勁，上行趨勢大概率并沒有改變。

華夏基金認為，從實際情況來看，市場對導致新能源領跌的外部因素理解有諸多誤區。該公司分析，關于“全面禁止產自中國的電池組件”，實際通脹消減法案近期并無邊際變化，原文的意思是，“受中國政府控制的實體”生產的電池，不能享受補貼，而非“禁用”，中國民營企業企業未被定位為敏感實體、并沒有任何剔除中國供應鏈的意思。

“實際執行起來難度也較大，對企業而言為了滿足補貼標準而重塑供應鏈，反而得不償失?！痹摴痉治?。

關于“歐洲光伏產業鏈脫鉤”，華夏基金稱，此次歐委會沒有列出涉及的國家、地區，相較美國的相關法案力度明顯小，且該提案將在生效后24個月后才正式執行?！皻W洲一直都有光伏供應鏈自主訴求，但其本土產業鏈發展還需要很長時間，一刀切脫鉤完全不符合其能源危機的現實，因此中短期幾乎沒有實質影響?！?/p>